Wat is een optie?

In deze tijden van kredietcrisis neemt de nadruk op beleggen alleen maar toe. Er is echter nog veel onduidelijkheid over wat een investering precies is. Er zijn veel vragen en misverstanden, vooral met betrekking tot de uitoefening van opties. In dit artikel leg ik uit wat de mogelijkheid is. Ik zal het verschil tussen gedekt en onbedekt schrijven bespreken en de vraag beantwoorden: “Wat is een margestorting?”

Bel en bestel

Er zijn twee soorten opties. “Call Option” en “Put Option” of gewoon “Call” en “Put”. Het is eigenlijk niet zo moeilijk:

Bellen = recht om te kopen
Put = recht om te verkopen

Hoe werkt de oproep?

U krijgt over twee maanden vakantiegeld en denkt erover om met het geld TomTom-aandelen te kopen. De prijs is nu immers nog maar € 3,50 en je verwacht een stijging. Het probleem is natuurlijk dat tegen die tijd de aandelenkoers aanzienlijk kan zijn gestegen. Dit kan worden opgelost door een oproep van TomTom te kopen. U stemt er dan mee in dat u over twee maanden de mogelijkheid heeft om een TomTom-aandeel te kopen voor 3,50 ongeacht de huidige prijs! Je betaalt er momenteel 50 eurocent voor.

Wanneer je voorspellingen uitkomen, zal de prijs van TomTom stijgen. Na twee maanden is de wisselkoers 6 euro. Als je vakantiegeld binnenkomt, koop je aandelen voor € 3,50. Samen met de 50 eurocent die je hebt betaald voor het gesprek, bedraagt de investering 4 euro. Aangezien de koers op dat moment al 6 euro is, is er direct een winst van 2 euro.

Stel nu dat uw visie niet uitkomt en dat de koers van TomTom daalt tot €2. U heeft nog steeds het recht om de aandelen te kopen tegen 3,50. U maakt uiteraard geen gebruik van dit recht. Aangezien de prijs 2 euro is, is het beter om gewoon een onderdeel op de markt te kopen. Helaas ben je de 50 eurocent die je voor de Call hebt betaald kwijt.

Hoe werkt de put?

Stel dat u aandelen in TomTom bezit. De huidige wisselkoers is 6 euro. Door ze nu te verkopen, heb je een goede winst gemaakt sinds je ze ooit voor €4 kocht. U weet echter niet zeker of het verstandig is om de voorraad aan te houden in afwachting van verdere prijsstijgingen. Het risico is duidelijk, als de prijs weer daalt, ben je je winst kwijt! Nu kun je TomTom kopen. Je gaat ermee akkoord dat je na twee maanden het recht hebt om de aandelen te verkopen voor 6 euro, ongeacht de prijs op dat moment. U betaalt hiervoor 60 eurocent.

Over twee maanden kijk je weer in de richting van TomTom. Mogelijk is de prijs gezakt naar 2,50 euro. Daar heb je geen last van want je oefent je recht uit om de aandelen te verkopen voor 6 euro. Vroeger kocht je ze voor 4 euro en betaalde je 60 cent voor het inbrengen. De winst is dus 1,40 euro.

Het kan ook zijn dat de prijs is gestegen naar 9 euro. Nu maak je natuurlijk geen gebruik van je recht om de aandelen voor 6 euro te verkopen. Het is beter om ze voor 9 euro op de markt te verkopen. Winst dan 5 euro -/- 0,60 per put = 4,40 euro.

Schrijven – bedekt en onbedekt

Elke koper heeft een verkoper. Vergelijk het met een huis. Als ik een huis wil kopen, moet ik iemand vinden die het wil verkopen. Als ik een auto koop, betekent dit dat iemand anders hem verkoopt. Zo werkt het met opties. Als u een call- of putoptie koopt, kan iemand anders deze niet ongedaan maken. We noemen verkoopopties
typen
. Zowel bellen als vogels kunnen worden geschreven. Laten we uitleggen hoe het werkt met dezelfde voorbeelden van zojuist.

Een call-optie schrijven

Ik verkoop iemand anders het recht om TomTom-aandelen van mij te kopen voor 3,50 na twee maanden. Ongeacht de huidige prijs! De ander betaalt mij er 50 eurocent voor. Daalt de prijs naar 2 euro, dan maakt de ander geen gebruik van zijn rechten en stop ik die 50 eurocent in mijn zak.

Stijgt de koers echter naar 6 euro, dan moet ik mijn aandelen verkopen voor 3,50. Normaal zou ik ze voor €6 kunnen verkopen, maar sinds ik de oproep heb geschreven ben ik ze nu kwijt voor €3,50. Ik ben dus eigenlijk € 2,50 kwijt maar kreeg er €50 cent voor, dus de schade is beperkt tot €2.

Een put-optie schrijven

Ik verkoop aan een andere persoon het recht om TomTom-aandelen aan mij te verkopen voor EUR 3,50 na twee maanden, ongeacht de huidige prijs. Die ander betaalt me er 60 eurocent voor. Als TomTom in prijs stijgt, zal hij zijn rechten niet uitoefenen en de winst van 60 cent is van mij. Als de koers van TomTom zakt naar € 2,50, zal ik aandelen moeten kopen voor € 3,50. Dus ik blijf zitten met aandelen die maar 2,50 waard zijn, maar waarvoor ik 3,50 heb betaald. Gelukkig kreeg ik 60 cent per schuim, maar ik heb toch nog een verlies van 0,40 euro.

Tot nu toe hebben we aangenomen dat degene die de put schrijft genoeg geld heeft om de aandelen te kopen en dat degene die de call schrijft de aandelen bezit om te verkopen. Daarom gaan we ervan uit dat deze personen altijd
bedekt
typen. Dit gebeurt in de praktijk echter niet altijd. Beleggen is risico’s nemen en met name professionele beleggers schrijven in sommige gevallen ongedekt. Omdat u een toezegging doet wanneer u opties schrijft, wil de beurs zekerheden dat u altijd aan die toezegging kunt voldoen.

Als u bijvoorbeeld callopties schrijft, moet u het aandeel bezitten omdat u het misschien moet verkopen, of u moet voldoende geld hebben om het tegen een hogere prijs te kunnen kopen. Dit geld heet
margevereiste
.

Deze marginvereiste kennen we ook door te schrijven. U heeft dan immers een koopverplichting en moet geld opzij zetten om de aandelen daadwerkelijk te kopen.

Oefening

Er is live handel in opties op de beurs. Zowel bellen als bestellen. Niet alle handelaren zijn van plan ooit de onderliggende effecten daadwerkelijk te kopen of te verkopen. De opties zelf zijn immers ook verhandelbaar. U kunt op elk moment uw rechten verkopen of uw verplichtingen terugkopen. Dit neemt niet weg dat bovenstaande uitleg de basis is van alle beslissingen die de handelaar neemt. Samengevat ziet het er als volgt uit:

Aandelenprijsstijging	Aandelenkoers daling
Winstoproep koper	Winstschuim voor de koper
Verliezen bel de verkoper	Verliezen voor de schuimverkoper

€
€