Gestructureerde obligaties of bankbiljetten: een introductie

Gestructureerde obligaties of bankbiljetten: een introductie

De financiële wereld zit vol jargon. Uitgiftespreads, hedging, futures, enz. De lijst is bijna eindeloos. Een van deze termen is ‘obligaties’, ook wel gestructureerde obligaties genoemd. Het is een tot nu toe onbekende categorie financiële producten die kansen biedt voor alle soorten beleggers. Het onbekende is echter onbemind. Dit is heel jammer, want in theorie kan het net zo goed als een fonds of aandelenindex terugkeren zonder zoveel risico te nemen. Gestructureerde obligaties bieden vaak kapitaalbescherming, net als gewone obligaties.

Het doel

gestructureerde obligaties,
gestructureerde notities
of
notities
gemaakt door financiële instellingen. Het komt voor dat banken elkaar vragen om
Opmerking
produceren op basis van hun instructies (bijvoorbeeld thema). Voor instellingen zijn deze obligaties goedkoper dan het depositocertificaat dat ze normaal uitgeven. Mensen zullen zelfs het risico van nulrendement tolereren in ruil voor het uitlenen van hun geld. Voor investeerders zoals a
Opmerking
interessant omdat het de leemte opvult tussen aandelen en fondsen (hoog risico, hoog rendement) enerzijds en obligaties (beperkt risico, beperkt rendement) anderzijds.

Er waren eens gestructureerde obligaties als een verlengstuk van converteerbare obligaties. Tegenwoordig is het een apart segment dat de diversificatie van de portefeuille dient. Er is een verzoek daartoe van zowel het bestuur van de bank als de klant.

Inhoud

Deze beleggingsklasse biedt doorgaans (vrijwel) volledige kapitaalbescherming. Met andere woorden, de instelling belooft aan het einde van de looptijd de oorspronkelijke investering terug te betalen. De enige reden waarom dit niet zou gebeuren is faillissement. Tegelijkertijd kan het de coupon als obligatie uitbetalen. De coupon is variabel en hangt af van de prestatie van de onderliggende waarde. Het kan een fonds, index, rentevoet, enz. Hoe beter het onderliggende instrument presteert, hoe groter de coupon. Het product bestaat uit twee delen; obligatie aangevuld met een optie (reeks opties).

Bond

Een voorbeeld verduidelijkt de tweedeling. De bank creëert ‘SN 2025’, een gestructureerd product dat afloopt in 2025. Een klant van deze bank schrijft in voor 1000 EUR. Daarna wordt EUR 900 belegd in een gewone obligatie. Deze “lening” zal het bedrijf of het land in 2025 1000 EUR opleveren dankzij de vaste coupons. Hierdoor kan de bank het vermogen van de klant in 2025 verzekeren.

Opties

De resterende € 100 wordt dan belegd in opties. Opties vertegenwoordigen eenvoudigweg de mogelijkheid om in de toekomst iets te kopen of te verkopen tegen een vandaag vastgestelde waarde. In dit voorbeeld bevat SN 2025 opties op een Europese aandelenindex, specifiek zodat ze in 2025 gekocht kunnen worden voor 100 euro. Deze opties kosten 3 euro om vandaag te kopen, of ze nu uitgeoefend worden of niet. Stijgen deze aandelen naar 150, dan oefent de bank deze optie uit. Daarna is de waarde van de optie 147. De klant krijgt dan 1147 (1000 + 147) terug in 2025. Het kan natuurlijk ook andersom gebeuren, waardoor de opties waardeloos worden en er slechts 1000 EUR wordt terugbetaald.

variaties

Wat precies bescherming, voorwaarden, hoofdsom en uitbetaling omvat, wordt beschreven in het productprospectus. Hoeveel wordt beschermd, verschilt per
Opmerking
. Het tijdstip waarop coupons worden uitbetaald, kan ook variëren. Er kunnen bijvoorbeeld tussentijdse coupons zijn. Daarnaast verschillen de soorten beleggingen. Ze kunnen gerelateerd zijn aan aandelenindexen, rentetarieven, fondsen. De mogelijkheden zijn eindeloos. Tot slot kunnen er voorwaarden worden toegevoegd om het product een extra dimensie te geven. Als de waarde van de opties bijvoorbeeld te veel is gestegen, zal de bank
Opmerking
loont. Dus bijvoorbeeld 2023 in plaats van 2025, dan krijgt het product de term
oproepbaar
.

Kosten

Naast het fiscale aspect zijn er enkele kosten verbonden aan een gestructureerde obligatie. Ze zijn meestal allemaal inbegrepen in de toegangsprijs. Ze kunnen boven pari of onder pari worden gekocht, net als gewone obligaties. Dat wil zeggen, als de obligatie een nominale waarde heeft van 1000 EUR, kan deze worden gekocht voor bijvoorbeeld 1020 (boven de nominale waarde). Dit komt mede door de entreeprijs. Deze kosten omvatten distributiekosten voor de bank die ze verkoopt en productiekosten voor de bank die het biljet produceert. Het kan natuurlijk altijd dezelfde bank zijn, maar dat hoeft niet.

Conclusie

Gestructureerde obligaties zijn een productcategorie die een geweldige aanvulling kan zijn op een beleggingsportefeuille. Ze stellen u in staat iets meer risico te nemen bij het nastreven van een hoger rendement zonder het effectieve risico te verliezen. Aan de andere kant is er een iets hogere kostenstructuur en het feit dat je geld voor een langere periode vaststaat.€