Converteerbare obligaties (converteerbare obligaties)

Convertibles zijn obligaties met een gekoppeld optie-element OF obligaties met een lange termijn call-optie of warrant.

Waarom cabrio’s?

Het biedt functies die niet beschikbaar zijn op alternatieve routes:

niet-beursgenoteerde fondsen: kunnen worden uitgegeven door een bedrijf dat niet op de optielijst staat.
looptijd: doorgaans een langere looptijd dan bestaande lange opties of warrants.
de grootte van de onderliggende waarde: het optie-element heeft doorgaans een kleinere onderliggende waarde (een recht op 10 of 20 aandelen) dan Euronext-opties.

Beleggen in converteerbare obligaties is aantrekkelijk omdat de risico-rendementverhouding gunstig is: de belegger participeert in de koersstijging, maar wordt bij een daling beschermd door de waarde van de obligatie met een limiet:

Verhoging van de rentetarieven: een stijging van de rente beïnvloedt de bodem, de waarde van de obligatie zal dalen, de aflossing gebeurt echter tegen pari als er geen conversie plaatsvindt.
Debiteur kwaliteit: als de aandelenkoersen sterk dalen, kan dit duiden op een verslechtering van de vooruitzichten van het bedrijf, wat kan leiden tot een downgrade en dus een daling van de convertible.

minpuntjes

Nadelen van beleggen in convertibles:

beperkte liquiditeit: planhandel
gedwongen conversie: een bedrijf kan een conversie afdwingen

Converteerbare fasen

Cabriolet prijsontwikkelingen kunnen worden onderverdeeld in 3 fasen:

De fase die wordt gedomineerd door het link-element
Een fase waarin het voornamelijk op aandelen is gebaseerd
Hybride natuur

De unieke elementen van de convertible zijn vooral effectief wanneer de conversiepremie (= premie) tussen 10% en 30% ligt.

	Conversieratio	Effectief rendement	Winstkans
verbindingsfase	>30%	hoog	minderjarige
overgangsfase	10% – 30%	laag	aanvaardbaar
Inventaris fase	<10%	negatief	volledig

€
€